2023Q1-Q3归母净利润增加71%，总成管事务放量拉升全体毛利率至48%

  利通科技始于2003年，专心于各类高中低压橡胶软管、连接件及橡胶软管总成，大范围的应用于工程机械、煤矿机械、农业机械、化工、石油天然气钻采等范畴，完成各类设备动力传输或许流体介质运送的意图。2023Q1-Q3营收3.56亿元（+30.57%）、归母净利润9749万元（+71%），酸化压裂软管总成等高的附加价值产品坚持增加态势。咱们估计公司2023-2025年归母净利润分别为1.31/1.37/1.62亿元，对应EPS分别为1.24/1.30/1.54元/股，对应当时股价PE分别为14.2/13.6/11.5倍，看好页岩油挖掘范畴软管代替钢管趋势，初次掩盖给予“增持”评级。

  根底盘（液压软管）：逐渐完成了部分高功能产品的进口代替，客户为三一重工、徐工集团、巴夫斯等。公司“超级大力神”系列液压橡胶软管具有与世界龙头美国派克、意大利玛努利同种类型的产品竞赛的才能。增加盘（石油钻采软管）：产品具有高压力、等通径、轻量化、耐高温、耐腐蚀等特色，应用于陆地及海洋石油钻探工程。现在公司页岩油气用酸化压裂软管首要运用在于美国商场，正不断拓宽中东、俄罗斯及国内的潜在客户。在软管代替钢管趋势下，2023Q1-Q3公司酸化压裂软管总成确收1.08亿元（+110%）。研制状况：具有17项发明专利，在公司具有超高压软管出产技术的条件下，有望经过增强研制，逐渐打通其他范畴事务途径，供给生长动能。

  2022年橡胶软管产值约19.7亿标米，因为国内胶管单位价格中高端程度差异较大，若以单价15元/标米测算，2022年国内胶管全体规划约300亿元。世界有名的公司具有品种齐全、功能优异、定位高端商场的特性，构成独占优势。我国现在出产橡胶软管所选用的成型工艺与国外相同，内资企业中有天津鹏翎、浙江峻和、川环科技、山东美晨和利通科技等在竞赛国内商场占有率的一起研制高端产品，小企业依靠贱价战略竞赛商场，产品层次大多为中低端，经营规划有限，面对较大的生计压力。

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