20号胶期货上市 期市开放再进一程

　　上市20号胶期货，既有利于构建全球天然橡胶市场定价体系，服务我国橡胶工业发展，助力我国从轮胎制造大国迈向制造强国，服务我国天胶企业“走出去”，又有利于推进我国期货市场对外开放，扩大我国天然橡胶期货市场影响力，是服务“一带一路”倡议的有力举措——

　　8月12日上午9点，我国第四个对外开放期货品种——20号胶期货，在上海期货交易所国际能源交易中心挂牌交易。证监会副主席方星海在上市仪式上表示，这是我国商品期货市场扩大对外开放、推进上海国际金融中心建设的又一重要举措。

　　目前，上海胶市交易规模已跃居全球之首，20号胶期货上市后，将逐渐增强我国在全球橡胶市场的定价影响力。

　　20号胶是天然橡胶主流品种之一，是轮胎产业主要基础原料。近年来，随着汽车工业蒸蒸日上，我国已成为全世界第一大轮胎制造国，橡胶产业体系发生了重要变化，20号胶成为全世界天然橡胶产业最具代表性的品种。

　　全球约70%的天然橡胶用于轮胎制造，轮胎所用天然橡胶中约80%为20号胶，其重要性可见一斑。可以说，20号胶的使用已成为一个国家轮胎工业技术与工艺水平的主要标志。

　　从全球来看，东南亚地区橡胶种植培养面积和产量遥遥领先，形成了东南亚主导橡胶供应的格局。受限于地理气候环境，我国橡胶种植大多分布在在海南、云南南部、广东等少数地区，产量有限。我国天然橡胶加工主要以胶园胶乳为原料，生产以SCR WF胶（全乳胶）为主流产品的各种标准橡胶，20号胶产量较小，规模化程度相比来说较低，部分非公有制企业亦参与天然橡胶加工生产。

　　目前，我国天然橡胶消费主要依赖进口。2018年，我国继续引领全球橡胶消费增长，进口天然橡胶566万吨，占当年全球消费量的40%。我国进口的20号胶大多数来源于泰国、马来西亚和印度尼西亚，3国占我国20号胶进口量的80%。

　　20号胶是我国与泰国、印度尼西亚、马来西亚等“一带一路”相关国家双边贸易的重要原材料产品，具有国际化属性。方星海表示，上市20号胶期货并一开始就引入境外交易者参与，是一件顺理成章的事，这对践行“一带一路”倡议、提升我国在全球天然橡胶市场定价影响力，服务产业链上下游企业都具备极其重大意义。

　　由于天然橡胶兼具农产品、工业品与金融属性，因此影响20号胶价格的因素较多。近年来，20号胶市场行情报价波动频繁，波动率高。2010年至2018年，泰国20号胶青岛保税区现货最高价曾达38205元/吨，最低价至7185元/吨，年度波动率最大至106%。自2017年第二季度起，在泰国政府放储影响下，20号胶价格进入下行通道。2018年，受中美经贸摩擦影响，20号胶价格整体窄幅震荡下跌。

　　此前，上期所已有天然橡胶期货。经过20余年的发展，天然橡胶期货市场交易活跃，成交量、持仓量迅速增加，期货市场行情报价影响力慢慢地加强，品种功能发挥良好，已成为国内全乳胶、乳胶等国产现货市场定价的主要参考依据，其稳健运行为20号胶期货上市提供了有效借鉴。

　　目前，上期所天然橡胶期货侧重于反映国内天然橡胶市场的供求关系，20号胶期货则主要反映全世界内天然橡胶供求关系，二者互为补充，可协同发展。

　　上海期货交易所理事长姜岩接受经济日报记者正常采访时表示，基于我国天然橡胶自身庞大的市场规模，上市20号胶期货，既有利于构建全球天然橡胶市场定价体系，服务我国橡胶工业发展，助力我国从轮胎制造大国迈向制造强国，服务我国天胶企业“走出去”，又有利于推进我国期货市场对外开放，逐步扩大我国天然橡胶期货市场影响力，是服务“一带一路”倡议的有力举措。

　　近十余年，我国天然橡胶有突出贡献的公司在东南亚的泰国、马来西亚、越南、柬埔寨、缅甸、老挝等国家及非洲的科特迪瓦、喀麦隆等国家投资天然橡胶种植加工业。据测算，我国企业在海外参与经营的天然橡胶资源已是国内资源的2.5倍。同时，为克服国内天然橡胶资源的短缺，部分轮胎企业也先后到国外建立了多个橡胶园和轮胎加工厂。

　　随着我国天然橡胶产业有突出贡献的公司“走出去”步伐加快、海外经营的橡胶资源增加，20号胶作为其海外生产、使用的主要品种，面临的价格风险敞口与经营风险与日俱增。

　　2010年至2018年，20号胶最高价曾达38205元/吨，最低价至7185元/吨，年度平均波幅高达48%。20号胶期货可为橡胶产业链公司可以提供价格风险管理的工具，帮企业锁定成本、守住利润，提高我国天然橡胶产业竞争力。中国天然橡胶协会专职副会长郑文荣表示，20号胶期货上市，为我国天然橡胶市场国际化注入了新能量。

　　天然橡胶市场国际化程度高，其贸易是开放的，贸易流向也是多边的。建立一个国际化的20号胶期货市场，可以更准确地反映20号胶现货市场的真实情况。

　　当前，我国天然橡胶对外依存度超过80%，是天然橡胶市场上最大买家。全面引入境外交易者参与，使市场行情报价成为产业链上的“温度计”，准确反映20号胶市场的供需状况，完善价格形成机制，可有效提升我国在国际天然橡胶市场的影响力，促进期货市场功能发挥。（记者 祝惠春）