川环科技：7月6日投资者关系活动记录

　　2022年7月7日川环科技（300547）投资者关系活动记录，长城证券王仕宏 吴铭杰 刘欢参与。

　　答：以冷却管路系统为例，在传统燃油车领域大多数都用在发动机舱的冷却，而在新能源车的领域包含了热管理循环系统管路及总成、电池包系统管路及总成、增程式动力系统管路及总成等，以及电机控制器、变速箱、充电机OBC、密电器DC-DC、发动机控制模块PCM等方面的冷却。因此，新能源车系统上使用的冷却管路在原有的燃油车基础上，使用量增加了3倍左右。就单车价值而言，通常能达到800元左右，高的能够达到1000元以上。

　　答：对我们管路系统中的橡胶管来说，区别不大，对于总成系统来说，有所区别。总成件中，需要通过快装接头、卡箍、三通等来连接，新能源车上面，包括电池包、电机控制器、变速箱、充电机OBC、密电器DC-DC、发动机控制模块PCM等均需要管路系统连接，从种类和数量上的连接件增多了。

　　答：公司的主要原材料是石油类的下游产品—合成橡胶，由于国际形势的变化，目前石油价格处于高位，也给我们的原材料价格和生产所带来的成本带来了巨大影响。这个我们大家都认为原材料处于高位是暂时性的，对未来的价格回调持乐观态度。公司将通过强化各项采购成本管控，结合公司在行业内积累的经验，并持续开展降本增效工作，通过持续推进精细化生产、智能化改造等进行节能降耗等工作。公司加大了对某些外协件变外采为自产力度，减少中间环节和采购成本，充足表现公司产品总成化优势。最大限度的化解原材料、能源等价格持续上涨所带来的成本上升影响。

　　答：比亚迪方面，公司参与了比亚迪的王朝系列（唐、宋、元、秦、汉等）、海洋系列（海豚、海豹等）、腾势系列等多个车型的管路系统配套；包括了混动车型和纯电车型的管路系统。比亚迪是我司的重要客户之一，预计明年会成为公司的第一大客户。

　　答：金康赛力斯方面，我司参与了金康赛力斯全系车型问界M5和问界M7的管路系统配套开发生产，目前这两个车型的管路系统100%是由川环科技供配。其中X1车型（问界M5）已经上市销售，F1车型（问界M7）已于7月4日发布。公司未来会持续加强与金康赛力斯的合作，并全力保障金康赛力斯的管路供配。

　　问：冷却管路系统在燃油车上价值有多少?纯电动车上的价值大概有多少?混动呢?

　　答：一般而言，全车所有的管路系统，就单车价值而言，传统燃油车一般在100-200元左右，纯电系统一般在300-500元左右，混动系统一般在800-1000元左右，有部分车型在设计中使用量最大的话（包括所有的总成件中连接部分，如快装接头、卡箍、三通等等）可达到1200左右。

　　问：传统车,新能源车和混动车上使用的管路系统所使用的橡胶管路,尼龙管路和硬管使用的比例是多少?

　　答：具体使用什么材质的管路系统，由其厂家在设计开发中进行主导，有的车企偏向橡胶类的管路，但也有的偏向塑料尼龙类的管路，同时也有选择两者相结合的的管路系统。一般而言，均是以橡胶管路为主，尼龙管大概占比约20%左右，硬管占比更低，约百分之几左右。但是这些也不是绝对的，主要根据厂家对一个车型的设计概念和相应部位的需求所决定的。我们对这两大类的橡胶管路均可以生产，公司可以依据整车厂配套提供橡胶类管路系统、塑料类管路系统和两类结合的总成类系统等，满足整车厂不同车型，相同车型不同配置的需求。

　　答：从我们目前的业务情况去看，尼龙管路通常用于低温回路系统居多，优点是重量相对橡胶管路要轻，空间布局紧凑，可以装配在橡胶管路难以装配的部位，一些空间狭小且没有相对震动的地方适合用尼龙管，但价格相对比橡胶管路的价值要高一些。具体的使用还是取决于厂家对一个车型的设计概念和相应部位的需求所决定。

　　答：2021年度公司新能源汽车管路系统占公司总收入约10%左右，从今年来看，随着新能源车的迅猛发展，占比大约在20-25%左右。

　　答：首先进入主机厂的配套体系之前，一定要通过汽车行业的认证，如16949体系、VDA6.3、14001体系、18001体系等通用认证，通过上述体系认证之后还需要参加主机厂的准入体系审核，而各大主机厂的体系认证不完全一样，均需按照主机厂的规定要求审核。通过主机厂的审核之后才能参与主机厂新车型相应零部件的招、投标，中标之后才能参与相关部件的正常开发与合作。

　　答：公司目前生产分为两块，一块是目前老基地这边，共有6个分厂，还有1个全资子公司，满产的产能约10亿左右。新能源汽车持续加快速度进行发展，公司审时度势，我们于去年在大竹经开区新征了200亩土地、分期进行扩能增量建设（离老基地约3公里左右），首期建设的101、102号车间厂房已经建成并进行试生产，由于目前新厂区不能再使用燃煤，公司正在全力进行天然气直供等相关事宜，待7月底天然气通气之后，新厂区首期的产能能获得进一步的释放。同时公司最近对新厂区的设备及生产流程进行了再次梳理、布局和规划，按照精益生产的模式更加科学合理的利用厂区车间，如满产的话，一个车间可新增产值约5亿左右。我们将依据市场情况，适时启动103和104车间建设，目前场地已经做了三通一平，仅需进行厂房钢结构搭建和车间地面硬化就可以完成。整个新厂区全部建成之后的其产能能达到18-20亿左右。

　　川环科技2022一季报显示，公司主要经营收入1.93亿元，同比上升11.22%；归母净利润2105.11万元，同比上升2.81%；扣非净利润2048.02万元，同比上升1.21%；负债率16.56%，投资收益-0.37万元，财务费用-48.54万元，毛利率20.41%。

　　该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为21.6。

　　根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，川环科技（300547）好公司3星，好价格3星，综合评分3星。（评分范围：0 ~ 5星，最高5星）

　　证券之星估值分析提示川环科技盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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